МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российский государственный торгово-экономический университет Воронежский филиал

Контрольная работа

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

Вариант 7

Воронеж 2010г.

Задача 2.7

Активы предприятия составляют 690 тыс.руб. заемные средства – 390 тыс.руб., в том числе кредиторская задолженность 90 тыс.руб. рассчитать плечо финансового рычага и сделать вывод об эффективности проходимой предприятием политике привлечения заемных средств

Решение:

Рассчитываем плечо финансового рычага:

690 тыс. руб. / 390 тыс. руб. = 1,8%;

90 тыс. руб. / 390 тыс. руб. * 100% = 23 %;

1 / 0,18 – 0,023 = 1/ 0,157 = 6,369.

Чем больше доля заемных средств, тем выше эффект финансового рычага, в нашем случае она достаточно высокая, но тем меньше надежность и финансовая устойчивость предприятия.

Нижней границей коэффициента финансового рычага является единица, в нашем примере коэффициент выше единицы.

Финансовый рычаг (кредитный рычаг, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Так же финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности.

На фондовом и валютном рынках финансовым рычагом называют коэффициент, показывающий отношение цены сделки к средствам, которыми должен обладать участник рынка для её заключения

Плечо финансового рычага = Заемные средства предприятия / собственные средства предприятия.

Именно этот множитель носит название «плечо финансового рычага» и характеризует силу воздействия рычага.

Задача 3.7

Предприятие выпускает продукцию одного вида. В первом году переменные затраты составили 20 тыс.руб., а постоянные – 2,5 тыс.руб. выручка от реализации продукции составила 30 тыс.руб.

Во втором году предприятие увеличило выпуск продукции на 15%. Рассчитать величину прибыли, полученной предприятием во втором году, используя операционный рычаг.

Решение:

В первом году:

Выручка (ТR) – Переменные издержки (VC) = Маржинальная прибыль

30 тыс.руб. – 20 тыс.руб. = 10 тыс.руб.

Балансовая прибыль(Pr)=Маржинальная прибыль - Постоянные издержки(FC)

Балансовая прибыль(Pr)= 10 тыс.руб. - 2,5 тыс. руб. = 7,5 тыс.руб.

Операционный рычаг = Маржинальная прибыль/ Балансовая прибыль (Pr),

или

L = ТR – VC / Pr = FC + Pr / Pr = 1 + FC / Pr

30 тыс. руб. – 20 тыс. руб. / 7,5 тыс. руб. = 1,33 = 2,5 тыс. руб. + 7,5 тыс. руб. / 7,5 тыс. руб. = 1,33 = 1 + 2,5 тыс. руб. / 7,5 тыс. руб. = 1,33.

Во втором году:

Выручка (ТR) – Переменные издержки (VC) = Маржинальная прибыль

34,5 тыс. руб. – 23 тыс. руб. = 11,5 тыс.руб.

Балансовая прибыль(Pr)=Маржинальная прибыль - Постоянные издержки(FC)

Балансовая прибыль(Pr)= 11,5 тыс. руб. - 2,875 тыс. руб. = 8,625 тыс. руб.

1,33 * 0,15 = 0,199.

Разделение всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и переменные виды позволяет использовать также механизм управления операционной прибылью, известный как «операционный рычаг». ............