МИНИСТЕРСТВО ОБЩЕГО И ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Воронежский государственный технический университет

Кафедра экономики, производственного менеджмента и организации

машиностроительного производства

Финансовый менеджмент

Учебное пособие

Воронеж 2000

Введение

Предполагаемое учебное пособие соответствует программе дисциплины «Финансовый менеджмент» для подготовки специалистов по направлению 521500 «Менеджмент» и 060800 «Экономика и управление на предприятии».

В условиях рыночной экономики резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами. От того, насколько эффективно и целесообразно они трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства стимулирования рабочей силы зависит финансовое положение предприятия в целом. Финансовые ресурсы в этих условиях приобретают первостепенное значение, так как это – единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно в любой другой вид ресурсов.

В учебном пособии изложена терминология, базовые показатели и математические основы финансового менеджмента.

Логика функционирования финансового механизма, основы тактического и риск-менеджмента, а также комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия.

1. Терминология и базовые показатели финансового менеджмента

1.1 Концепции финансового менеджмента

Финансовой деятельностью предприятия нужно управлять для реализации стратегических и тактических целей предприятия.

Финансовый менеджмент базируется на 3 основных концепциях:

1. текущей стоимости; 2. предпринимательского риска; 3. потока денежных средств.

Эти концепции взаимосвязаны между собой.

Концепция текущей стоимости по экономическому содержанию выражает деловую активность предприятия – приращение капитала. Предприниматель рассчитывает, что через определенный период возместит ранее инвестированный капитал и получит долю приращения капитала – прибыль. Регулярно на предприятии совершаются хозяйственные операции по купле – продаже товаров, услуг или инвестиционных средств.

Финансовый менеджер должен просчитать инвестиции или осуществлять операции по купле – продаже товара такие, чтобы появилась возможность не только компенсировать рост инфляции, но и получить с возможного капитала больше, чем банковские проценты.

Вкладывая свой капитал, предприниматели подвергаются риску.

Концепция предпринимательского риска вытекает из концепции стоимости, так как объективность текущей оценки по прогнозам экономических выгод зависит от того, насколько точно составлен прогноз. Основываясь на статистических измерениях колеблемости, прогноз ожидаемых выгод, как правило, дается не в виде однозначной величины, а в виде примерной оценки текучести стоимости.

Соотношение между риском и размером дохода модно изобразить в виде кривой безразличия (рис. 1)

Увеличение размеров доходов должно компенсировать бремя дополнительного риска, словно для инвестора равноценны все программы, находящиеся на кривой Е(r0) – это размер прибыли, которую может получить инвестор при нулевом уровне риска sr.

Чем больше точно финансовый менеджер предугадает в своих решениях возможный ход событий, тем меньше уровень предпринимательского риска.

Содержание концепции потоков денежной наличности заключается в разработке политики предприятия в области привлечения финансовых ресурсов, организации их движения, поддержание их в определенном качественном состоянии. ............