Инвестиционный анализ. Excel против специализированных программ Д. Рябых
    Выбор между специализированным и универсальным программным обеспечением всегда является проблемой. С одной стороны, привязка универсальной программы к конкретным задачам может отнимать много времени, а порой и просто невозможна без опыта в этой области. С другой стороны, программы, ориентированные на узкие задачи всегда несут на себе слишком сильный отпечаток чужих, иногда не слишком вам подходящих, представлений о том, как такие задачи должны решаться и, вообще, ведут себя слишком навязчиво и не дают полной свободы действий.
    При выборе инструментов инвестиционного анализа разница между универсальными и специализированными вариантами становится особенно существенной. С одной стороны, в данном случае, стоят электронные таблицы. Синонимом термина "электронная таблица" стала торговая марка Excel, о ней мы и будем говорить. Эту программу можно считать бесплатной - легально или нет, но она наверняка уже стоит на вашем компьютере и для того, чтобы воспользоваться ею, не нужно тратить дополнительных денег и времени на изучение. С другой стороны - программы инвестиционного анализа. В России это системы Project Expert, Инвестор, Альт-Инвест и COMFAR. Каждая из них стоит от 900 до 4000 долларов, а прежде чем будут получены первые цифры придется потратить хотя бы несколько часов на изучения принципов работы.
    Разница в цене заставляет задуматься. Еще сильнее заставляют задуматься частые отрицательные отклики профессиональных финансовых аналитиков. Если во многих других областях - полиграфия, графика, документооборот - специализированные программы считаются уделом профессионалов, то здесь наблюдается строго противоположная картина. Чем выше профессионализм консультанта, тем больше вероятность того, что единственным признаваемым им инструментом окажется MS Excel. Причины этого феномена я хотел бы разъяснить еще до того, как переходить к разбору собственно программ.
    Финансовый анализ, в сущности, достаточно простая, с математической точки зрения, вещь. Даже за пределы арифметики он выходит крайне редко. Основной источник проблем при расчете инвестиционного проекта - необходимость учета большого объема данных. Кроме параметров самого проекта в расчет нужно включить всевозможные налоговые особенности, инфляцию, курсы, все это должно складываться в наборы общепринятых форм отчетности. Причем окончательный отчет включает не только финансовые показатели, но и огромное количество маркетинговой, юридической, технической и другой информации. В результате, работа аналитика не ограничивается финансовыми расчетами и очень тяжело может быть формализована. Наиболее сложным в подготовке отчетности при работе с большим проектом является не расчет, а грамотное представление его результатов, подтвержденное соответствующими документами и маркетинговыми исследованиями. Этим и занимаются профессионалы высшего класса. Сам расчет для них - второстепенная работа, как правило она просто выполняется не ими. Вот вам характерный пример. Недавно, в разговоре с вице-президентом по корпоративным финансам одного крупного инвестиционного банка я спросил его о том, как он относится к использованию программ инвестиционного анализа (если быть точным, обсуждалась одна конкретная программа). ............