МЕТОДИКА РАСЧЕТА КЛЮЧЕВЫХ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
Для анализа финансового состояния используются нижеперечисленные модели.
Рассмотрим показатели, использованные в расчетах, критические значения их в каждой из моделей и оценим возможности применения их в современных условиях функционирования предприятий Украины.
Модель Альтмана 1968 года:
Y = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,ЗК3 + 0,64К4 + 1,0К5,
где К1 - отношение оборотного капитала к сумме активов;
К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
КЗ - отношение прибыли к налогообложению и уплате процентов к сумме активов;
К4 - отношение рыночной стоимости капитала к задолженности;
К5 - отношение выручки к сумме активов.
При значении показателя, большему за 2,675, - финансовое состояние предприятия стойкое, в интервале от 1,81 до 2,675 - финансовое состояние - неустойчивый, меньше 1,81 - есть высокая вероятность банкротства.
Усовершенствованная модель Альтмана 1983 года предусматривает определенные изменения, которые представлены формулой:
В = 0,717К1 + 0,847К2 + +3,107К3 + 0,42К4 + 0,995К5,
где К1 - отношение оборотного капитала к сумме активов;
К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
КЗ - отношение прибыли к налогообложению и уплате процентов к сумме активов;
К4 - отношение рыночной стоимости капитала к задолженности;
К5 - отношение выручки к сумме активов.
При значении показателя, большего 1,23 - финансовое состояние - стойкое, а меньшего 1,23 - неустойчивое.
Модели, разработанные Альтманом, свидетельствуют о потребности важных уточнений критических значений показателей в течении определенного времени.
Модель Таффлера:
В = 0,53К1 + 0,13К2 + 0,18К3 + 0,16К4, г
где:
К1 - отношение прибыли от реализации до краткосрочных обязательств; К2 - отношение оборотных активов к совокупным обязательствам;
КЗ - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;
К4 - отношение выручки к сумме активов.
Критическими значениями в модели Таффлера финансовое состояние предприятия будет стойким при значении, большим чем 0,3, меньше 0,2 - неустойчивым.
Широкое применение упомянутых моделей (включая модели Лиса, Чессера) в зарубежной практике обусловлено такими преимуществами: они имеют небольшое количество значащих показателей, которая обеспечивает высокую точность результатов за низкой трудоемкости их использования; модели обеспечивают интегральную оценку и дают возможность сравнивать разнообразные объекты; информация для расчета всех показателей является доступной, так как отображается в основных формах финансовой отчетности; существует возможность не только оценки финансового состояния, а и прогнозирование банкротства, оценки зоны риска, в которой находится предприятие.
Однако эти модели показывают правдивые результаты лишь в тех конкретных условиях, для которых они разработаны. Использование таких моделей в Украине было бы возможным при полном соответствии бухгалтерского учета, финансовой отчетности и показателей международной практике и стабильной деятельности предприятий. В связи с имеющимися отличиями, показатели предприятий, введенные в модель, должны иметь другие критериальные значения. Ведь величина этих коэффициентов существенным образом влияет на результаты расчетов и правильность выводов о финансовом состоянии предприятия.
Кроме того, любая экстропяляционная модель будет давать надежные результаты лишь при неизменности (постоянности) условий функционирования объектов, которые исследуются, что не характерно для предприятий Украины, которые не могут ни повлиять как на коэффициенты модели, так и на ее критические значения, которые служат для оценки финансового состояния предприятия и прогнозирование возможности его банкротства.
Ряд авторов предлагает формировать рейтинг обобщающих показателей путем свертывания отдельных показателей. ............
