MaterStudiorum.ru - домашняя страничка студента.
Минимум рекламы - максимум информации.


Авиация и космонавтика
Административное право
Арбитражный процесс
Архитектура
Астрология
Астрономия
Банковское дело
Безопасность жизнедеятельности
Биографии
Биология
Биология и химия
Биржевое дело
Ботаника и сельское хоз-во
Бухгалтерский учет и аудит
Валютные отношения
Ветеринария
Военная кафедра
География
Геодезия
Геология
Геополитика
Государство и право
Гражданское право и процесс
Делопроизводство
Деньги и кредит
Естествознание
Журналистика
Зоология
Издательское дело и полиграфия
Инвестиции
Иностранный язык
Информатика
Информатика, программирование
Исторические личности
История
История техники
Кибернетика
Коммуникации и связь
Компьютерные науки
Косметология
Краткое содержание произведений
Криминалистика
Криминология
Криптология
Кулинария
Культура и искусство
Культурология
Литература и русский язык
Литература(зарубежная)
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоровье
Медицинские науки
Международное публичное право
Международное частное право
Международные отношения
Менеджмент
Металлургия
Москвоведение
Музыка
Муниципальное право
Налоги, налогообложение
Наука и техника
Начертательная геометрия
Новейшая история, политология
Оккультизм и уфология
Остальные рефераты
Педагогика
Полиграфия
Политология
Право
Право, юриспруденция
Предпринимательство
Промышленность, производство
Психология
Психология, педагогика
Радиоэлектроника
Разное
Реклама
Религия и мифология
Риторика
Сексология
Социология
Статистика
Страхование
Строительные науки
Строительство
Схемотехника
Таможенная система
Теория государства и права
Теория организации
Теплотехника
Технология
Товароведение
Транспорт
Трудовое право
Туризм
Уголовное право и процесс
Управление
Управленческие науки
Физика
Физкультура и спорт
Философия
Финансовые науки
Финансы
Фотография
Химия
Хозяйственное право
Цифровые устройства
Экологическое право
Экология
Экономика
Экономико-математическое моделирование
Экономическая география
Экономическая теория
Эргономика
Этика
Юриспруденция
Языковедение
Языкознание, филология
    Начало -> Экономика -> Определение стоимости облигаций с фиксированным купоном

Название:Определение стоимости облигаций с фиксированным купоном
Просмотров:85
Раздел:Экономика
Ссылка:Скачать(76 KB)
Описание:Денежный поток, генерируемый ценными бумагами представляет собой аннуитет, к которому в конце срока операции прибавляется дисконтированная номинальная стоимость облигации.

Часть полного текста документа:

Определение стоимости облигаций с фиксированным купоном
    И.Я. Лукасевич
    Нетрудно заметить, что денежный поток, генерируемый подобными ценными бумагами представляет собой аннуитет, к которому в конце срока операции прибавляется дисконтированная номинальная стоимость облигации.
    Определим современную (текущую) стоимость такого потока:
    , (2.6)
    где F - сумма погашения (как правило - номинал, т.е. F = N); k - годовая ставка купона; r - рыночная ставка (норма дисконта); n - срок облигации; N - номинал; m - число купонных выплат в году.
    Пример 2.4
    Определить текущую стоимость трехлетней облигации с номиналом в 1000 и купонной ставкой 8%, выплачиваемых 4 раза в год, если норма дисконта (рыночная ставка) равна 12%.
    .
    Таким образом, норма доходности в 12% по данной операции будет обеспечена при покупке облигации по цене, приблизительно равной 900,46.
    Соотношение (2.6) представляет собой базовую основу для оценки инвестором стоимости облигации.
    Определим текущую стоимость облигации из примера 2.4, при условии, что норма дисконта равна 6%.
    .
    Нетрудно заметить, что текущая стоимость облигации зависит от величины рыночной процентной ставки (требуемой нормы доходности) и срока погашения. Причем зависимость эта обратная. Из базовой модели оценки могут быть выведены две группы теорем, которые приводятся ниже без доказательств [16].
    Первая группа теорем отражает взаимосвязи между стоимостью облигации, ставкой купона и рыночной ставкой (нормой доходности):
    если рыночная ставка (норма доходности) выше ставки купона, текущая стоимость облигации будет меньше номинала (т.е. облигация будет продаваться с дисконтом);
    если рыночная ставка (норма доходности) меньше ставки купона, текущая стоимость облигации будет больше номинала (т.е. облигация будет продаваться с премией);
    при равенстве купонной и рыночной ставок текущая стоимость облигации равна номиналу.
    Рассмотренный выше пример 2.4 может служить практической иллюстрацией справедливости изложенных положений.
    Вторая группа теорем характеризует связь между стоимостью облигации и сроком ее погашения:
    если рыночная ставка (норма доходности) выше ставки купона, сумма дисконта по облигации будет уменьшаться по мере приближения срока погашения;
    если рыночная ставка (норма доходности) меньше ставки купона, величина премии по облигации будет уменьшаться по мере приближения срока погашения;
    чем больше срок обращения облигации, тем чувствительнее ее цена к изменениям рыночной ставки.
    Приведенные положения требуют более детального рассмотрения. Для упрощения будем полагать, что выплата купона производится раз в год.
    Пример 2.5
    Срок обращения облигации с номиналом в 1000,00 составляет 10 лет. Ставка купона, выплачиваемая раз в год, равна 15%. Определить стоимость облигации, если:
    а) рыночная ставка (требуемая норма доходности) равна 22%;
    б) рыночная ставка (требуемая норма доходности) равна 10%.
    Для иллюстрации чувствительности стоимости облигации к сроку погашения воспользуемся специальным инструментом ППП EXCEL - "Таблица подстановки". ............




Нет комментариев.



Оставить комментарий:

Ваше Имя:
Email:
Антибот:  
Ваш комментарий:  



Похожие работы:

Название:Себестоимость железнодорожных перевозок
Просмотров:157
Описание: Федеральное агентство железнодорожного транспорта Сибирский государственный университет путей сообщения Кафедра: «Экономика транспорта» Работа по дисциплине «Себестоимость железн

Название:Методы оценки доходности и рисков
Просмотров:81
Описание: Министерство образования и науки Федеральное государственное автономное Образовательное учреждение Высшего профессионального образования "Южный Федеральный Университет" Экономический коллед

Название:Себестоимость продукции и ее снижение (на примере Жемконского потребительского общества)
Просмотров:146
Описание: Содержание Введение 1. Основные положения по анализу затрат на производство продукции 1.1 Экономическое содержание затрат на производство и их классификация 1.2 Значение и задачи анализа расходов организа

Название:Облигации, сертификаты и векселя как объекты инвестирования
Просмотров:162
Описание: Содержание Вступление 1. Ценные бумаги 2. Облигации как объект инвестиций. Стоимостные характеристики облигаций 3. Депозитные и сберегательные сертификаты как объекты инвестиций 4. Векселя как объект ин

Название:Стоимость и доходность отдельных видов ценных бумаг
Просмотров:72
Описание: 1.  Стоимостная оценка акции При принятии инвестиционных решений в процессе анализа рынка ценных бумаг используются различные стоимостные оценки акций. В практической деятельности различают следующие их

 
     

Вечно с вами © MaterStudiorum.ru