Содержание
Введение
1. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки
1.1 Метод чистого современного значения (NPV — метод)
1.2 Метод определения индекса рентабельности инвестиций
1. 3. Метод дисконтированного периода окупаемости
1.4 Внутренняя норма прибыльности (IRR)
1.5 Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR)
1.6 Традиционная схема расчета показателей эффективности
Задачи
Введение В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных проектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.
Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим актуально рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.
1. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки Эффективность ИП - категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.
Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:
1. Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.
2. Инвестируемый капитал равно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).
3. Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.
Суть всех методов оценки базируется на следующей схеме: Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, CF2, ... , CFn. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для
- возврата исходной суммы капитальных вложений и
- обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.
Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:
- дисконтированный срок окупаемости (DPР).
- чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV),
- внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR),
- индекс рентабельности (PI),
- модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR).
1.1 Метод чистого современного значения (NPV — метод) Этот метод основан на использовании понятия чистого современного значения (Net Present Value)
,
где Рi (или CFi) – чистый денежный поток,
r – стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта,
IC (или INV) – инвестиции.
В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. ............
