Управление инвестиционными рисками Знаменский В.В., Марочкина Е.В.
    Рассмотрим механизмы управления специфическими рисками, сопровождающими инвестиционную деятельность. Вопрос этот актуален, поскольку снижение рисков повышает привлекательность инвестиций. Методы оценки и управления инвестиционными рисками имеют ряд особенностей, что требует специального рассмотрения.
    Под инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной прибыли от произведенных инвестиций. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы - инвестора.
    Инвестиционная деятельность подвержена различным видам рисков, среди которых можно выделить неспецифические, т.е. характерные и для других видов деловой активности.
    Для того чтобы оценить рискованность вложений необходимо руководствоваться основными принципами управления инвестициями.
    Суть инвестирования заключается во вложении собственного или заемного капитала в определенные виды активов, которые должны обеспечить в будущем получение прибыли. Инвестиции могут быть долгосрочными и краткосрочными. В любом случае, для принятия решения о вложении капитала, необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей три основополагающих тезиса (условия):
    • должен быть обеспечен полный возврат вложенных средств;
    • предполагаемая прибыль должна быть достаточно велика, чтобы обеспечить привлекательность выбранного вида инвестиций
    по сравнению с другими возможностями;
    • предполагаемая прибыль должна компенсировать риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.
    Последнее условие устанавливает прямую связь между риском и ожидаемым доходом от инвестиций. Чем выше риск, тем выше должен быть и предполагаемый доход. Если существует альтернатива выбора между вложениями в два вида активов с одинаковой доходностью, то, очевидно, что предпочтительным является вариант с меньшим риском недополучения прибыли. Таким образом, проблема управления инвестициями состоит в разработке программы вложения капитала, обеспечивающей требуемую доходность при минимальном уровне риска.
    Формы и содержание вариантов инвестирования могут быть разнообразными - от плана производства новой продукции до оценки целесообразности новой эмиссии акций действующего предприятия. Однако необходимо учитывать временной лаг (задержку) между моментом начала инвестирования и моментом, когда инвестиции начнут приносить прибыль.
    Можно выделить две основные группы критериев оценки коммерческой состоятельности и эффективности варианта инвестирования - финансовые и экономические (обе они взаимодополняют друг друга). В первом случае анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации, во втором оценивается доходная часть, срок окупаемости и норма прибыли.
    Упрощая ситуацию, можно сказать, что критерием эффективности является наиболее благоприятное соотношение между прибыльностью и рискованностью проекта. При таком подходе под прибыльностью понимается не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее (инфляционное) уменьшение покупательной способности денег в течение инвестиционного цикла, а во-вторых, покрывает риски инвестора, связанные с возможностью недополучения прибыли.
    Существуют два основных подхода к решению проблемы количественной оценки эффективности инвестиционного проекта. ............