Венчурний капітал: сьогодні і завтра Федоренко А.А., Донецкий национальный технический университет
    Неоднозначна ситуація склалася на ринку капіталу в цілому і венчурного капіталу зокрема в усьому світі. Судячи з деяких показників 2000 року, спостерігається деякий дефіцит венчурного капіталу. Альфред Беркли (Alfred Berkeley), екс-президент, а нині заступник голови правління Nasdaq, (The National Association of Securities Dealers Automated Quotation system), прокоментував сформовану ситуацію в такий спосіб: "У людей склався неправильний підхід до цього. Усі говорять про те, що сьогодні немає венчурного фінансування і тому немає росту, керуючись показниками за минулий рік, коли фінансові потоки не висихали і спостерігався безпрецедентний ріст. Тим часом останнє є не наслідком, а причиною венчурного капіталу. Не ріст прагне за венчурним капіталом, а фінансові ресурси завжди спрямовуються туди, де є ріст". Таким чином, не дивлячись на не самі райдужні прогнози для венчурного капіталу, приводів для його похорону, природно, немає. Більш того, відкриваються нові обрії для венчурних інвесторів завдяки посиленому впровадженню Інтернету в повсякденне життя всього людства, а особливо фінансову інфраструктуру. Демократизація капіталу.
    Характерна риса Інтернет-бума - миттєво підносити людей "із бруду в князі". Прості хлопці, про які ніхто навіть не чув, створювали компанії вартістю в мільярди доларів за одну ніч. Це стало можливим тільки тому, що вони одержали доступ до капіталу, що для "простих хлопців" річ небувала. Практично звалив старий фінансовий порядок, при якому людина, що захотіла позичити гроші, повинна була їх уже мати.
    Бурхливий ріст наявного капіталу для створення нових проектів є природним продовженням тенденцій, що виникли і поширилися на початку 80-х рр., коли Майкл Милкен залучав капітал для всякого роду неможливих типів (T.Boone Pickens, Nelson Peltz), що бажали взяти на себе керівництво великими корпораціями. Причина такої зміни проста: це окупається. До кінця 80-х особиста репутація Милкена сильно постраждала, але його представлення про фінансування восторжествували на ринку. Зокрема, Милкен думав, що борги з високим ризиком систематично недооцінюються, тому є гарним вкладенням, якщо їх накопичувати в диверсифікованому портфелі. Тепер функціонує величезна індустрія непридатних облігацій, який раніш узагалі не було.
    До кінця 90-х рр. венчурні капіталісти Силіконової Долін довели аналогічне з високоризиковими акціями. У результаті зараз мається величезний пул венчурного капіталу, що шукає зовсім нового застосування.
    Звичайно, венчурний капітал існує стільки ж, скільки капіталізм. Але донедавна він був малюсінькою заводдю у світі бізнесі. Сьогодні це величезна упорядкована індустрія, що ймовірно залишиться такий. Венчурні капітали в 6 млрд. дол., інвестовані в США в 1993 р., виросли до 40 млрд. у 1999. Але навіть ці цифри недостатньо відбивають бум венчурного капіталу, що мається в розпорядженні підприємців. Згідно даним Venture One, у 1993 р. середня компанія виставляла на відкритий продаж свої акції після 6,5 років венчурного фінансування. У 1998 р., завдяки бажанню публіки інвестувати в компанії, що ще не довели свою прибутковість, цей термін знизився до 2,5 років, а для Інтернет-компаній - навіть до 2,2. Чому? Інвестори на фондовій біржі - і не тільки трейдери, що одержують замовлення, дійсні тільки один день, - дечому навчилися на ризиках і прибутках інвестування на ранніх стадіях. ............