Западные инвестиционные фонды в России Владимир Агеев Управляющий Директор InterLogic AS Group
    На сегодняшний день западные инвестиционные фонды значительно активизировали свою деятельность в России. Большинство инвесторов, стремящихся вложить свои финансовые ресурсы в успешно развивающиеся российские бизнесы, ориентируются на поиск проектов в различных секторах российской экономики.
    Менеджерам компаний, как правило, требуются дополнительные средства для реализации проектов и дальнейшего продвижения на рынок. Существуют различные варианты внешнего финансирования:
    Кредитное финансирование
    Прямые инвестиции в обмен на часть акций
    Комбинированное финансирование
    Лизинг
    При кредитном финансировании возникает вопрос наличия имущества под залог. Кроме этого необходимо регулярно гасить проценты, а также выплачивать основную сумму долга. В результате, существует риск полной потери бизнеса в случае неудачного развития событий.
    Второй вариант v прямые инвестиции в обмен на долю в собственности v более предпочтителен для большинства компаний. Все инвестиционные риски берёт на себя новый партнёр v фонд. Не возникает необходимости платить по проценту и основной сумме кредита. Компания получает дополнительные финансовые ресурсы для развития и укрепления своей позиции на рынке. Что же теряют собственники компании при использовании схемы с прямыми инвестициями?
    Проанализируем ситуацию. Допустим, собственники компании получают 2 млн. долларов чистой прибыли в год. При этом руководство осознаёт, что в ближайшем будущем срочно потребуется дополнительное финансирование в размере 8 млн. долларов для реализации интересных проектов, что позволит увеличить объём чистой прибыли до 5 млн. долларов в год (в случае, если это будет собственные источники финансирования). При отсутствии собственных средств сначала рассматривается вариант с банковским кредитом (предположим, что у компании есть активы, которые могут выступить в качестве залога). Первоначальные финансовые расчёты, например, покажут, что чистый годовой доход собственников в период использования кредита вплоть до его погашения (в течении 3-х лет) будет составлять 3 млн. долларов. В дальнейшем, этот показатель составит до 5-ти млн. долларов в случае, если не потребуется реинвестиций. Не будем забывать, что это так называемые ?короткие деньги¦. В ряде случаев каждый год в течение проектного периода необходимо подписывать новое кредитное соглашение, по сути, подтверждая свою кредитоспособность.
    Второй вариант v компании ?удаётся¦ привлечь прямые инвестиции западных инвестиционных фондов, т.е. финансовых инвесторов. Следует уточнить, в чём заключается отличие между финансовым инвестором и стратегическим инвестором. Фонд как финансовый инвестор не является специалистом в том или ином бизнесе, в частности в производстве упаковки. Задача управляющих фондом v удачно вложить свободные капиталы с перспективой получения ожидаемого дохода. Фонды не вмешиваются в операционную деятельность компаний, не претендуют на контрольный пакет и т.п. Стратегический инвестор (стратег) в отличие от финансового инвестора непосредственно заинтересован в приобретении бизнеса с налаженными каналами сбыта, т.е. ............