КОНТРОЛЬНА РОБОТА
з курсу «Біржова діяльність»
на тему «Ф’ючерсні контракти»
Задача (Варіант № 16)
Необхідно розрахувати за наведеними даними стан рахунку клієнта на кожен день місяця, виходячи з того, що операції здійснюються з травневими та червневими ф’ючерсними контрактами на газойль, одиниця контракту складає 49 000 галонів, вимоги щодо первісної та підтримуючої маржі на один контракт приведені в Додатку №1.
Результати розрахунків внести у таблицю 1. Пояснити порядок розрахунків і зробити висновки щодо кінцевого фінансового результату операцій клієнта. Проаналізувати причини такого результату.
Таблиця 1 - Види операцій, що здійснюються клієнтом та сума першого внеску на рахунок
Показники діяльності клієнта (операції) Варіант № 16 1. Дата та вид першої операції 03.04. – Продаж травневого контракту 1.1. Кількість контрактів 7 2. Дата та вид другої операції 14.04. – Купівля травневого контракту 2.1. Кількість контрактів 7 3. Дата та вид третьої операції 17.04. – Продаж травневого контракту 3.1. Кількість контрактів 3 4. Дата та вид четвертої операції 25.04. – Купівля травневого контракту 4.1. Кількість контрактів 3 Сума першого внеску на рахунок клієнта в розрахунковій палаті, $ 19 000
Поточні ринкові розрахункові ціни на газойль, центів/ галон
Дата Варіант № 16 03.04 67,90 04.04 67,80 05.04 67,50 06.04 66,20 07.04 66,90 08.04 67,40 10.04 67,60 11.04 67,80 12.04 67,80 13.04 67,20 14.04 67,00 17.04 66,90 18.04 66,80 19.04 66,90 20.04 67,20 21.04 67,30 25.04 67,50
Рішення
1. Основні теоретичні підходи та термінологія, задіяні при рішенні задачі:
а) Ф'ючерсний контракт (як і форвардний) – це угода про покупку або продаж активу в певний час у майбутньому за певною ціною (але, на відміну від форвардного контракту – на біржі).
б) Кожна ф'ючерсна біржа має асоційовану з нею розрахункову палату, що після здійснення угоди стає «продавцем для покупця» і «покупцем для продавця».
в) торговельна палата передбачає наступні процедури:
(1) вимоги брокерів до продавців і покупців внести первісну маржу;
(2) здійснення щоденного клірингу рахунків покупців і продавців;
(3) вимога підтримки щодня покупцями й продавцями певної маржі.
Розглянемо поняття первісної маржі.
При відкритті позиції за контрактом його учасник повинен внести гарантійний внесок (застава). Цей внесок (застава) називається початковою, депозитною або операційною маржею (performance margin). По величині маржа становить звичайно від 5 % до 15% вартості контракту.
Дані кошти вносяться на клієнтський рахунок, що відкривається в розрахунковій палаті кожному учасникові торгів. Розмір маржі встановлюється розрахунковою палатою, виходячи з величини денних коливань ф'ючерсної ціни, що спостерігалися. Величина маржі повинна бути такою, щоб вона покривала можливий денний програш за контрактом в умовах поточної кон'юнктури. При зміні кон'юнктури ринку розрахункова палата буде змінювати величину гарантійного внеску.
г) Клірингом (marketing to market) на ф'ючерсному ринку називається процедура зміни суми на рахунку інвестора з метою зміни котирувальної ціни ф'ючерсного контракту.
д) Угода, що закриває відкриту позицію за терміновим контрактом, називається офсетної. ............
