Содержание

Введение........................................................................................................... 3

Глава 1. Капитал: определение, структура и методы оценки....................... 6

1.1. Экономическая природа капитала.......................................................... 6

1.1.1. Понятие, состав и структура собственного и заемного капитала....... 9

1.2.Способы и источники привлечения капитала........................................ 10

1.3. Методологический подход к формированию капитала....................... 16

1.4. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.......................... 19

1.5. Методы определения стоимости компании........................................... 26

1.6. Структура капитала и принятие инвестиционных решений................ 38

1.7. Методы расчета оптимальной структуры капитала............................. 42

1.8. Взаимосвязь структуры капитала и дивидендной политики корпорации      44

Глава 2. Оценка капитала на примере АО НК «Казмунайгаз».................. 46

2.1. Оценка Собственного и Заемного капитала.......................................... 46

2.2. Оценка эффективности использования собственного и заемного
капитала......................................................................................................... 48

2.3. Анализ рентабельности АО НК «Казмунайгаз»................................... 51

Глава 3. Пути и предложения укрепления финансовой устойчивости АО НК «Казмунайгаз»............................................................................................... 52

3.1 Основные направления по укреплению финансовой устойчивости
АО НК «Казмунайгаз».................................................................................. 52

3.2 Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости АО НК «Казмунайгаз» и расчет их эффективности............................................................................... 55

Заключение.................................................................................................... 58

Литература.................................................................................................... 60

ВВЕДЕНИЕ

Совершенствование оценки[1] капитала крупных промышленных компаний приобретает в настоящее время особую актуальность в силу тенденций, наблюдаемых в размерной структуре российской экономики, изменяющихся потребностей субъектов стоимостных отношений, все большего усложнения внутренней структуры объектов оценки, а также существующих пробелов в методологии оценочной науки.

Для целей настоящего исследования крупная промышленная компания определялась как форма организации капитала, характеризующаяся целостностью экономических интересов, высокими количественными показателями операционной и финансовой деятельности, а также интеграционным характером внутренней структуры, в составе которой можно выделить отдельные бизнес-единицы и корпоративный центр.

Такие особенности отраслевой и размерной структуры российской экономики, как высокая доля промышленности в ВВП, высокая степень концентрации основных отраслей, доминирующее положение крупных предприятий, сложились еще в советский период и во многом сохранились после разгосударствления собственности в 1990-е годы. В результате последовавшего за приватизацией периода становления и укрупнения холдингов и финансово-промышленных групп, крупные промышленные компании укрепили свое положение в институциональной среде. Это придает особую значимость проектам по оценке капитала крупных промышленных компаний, которые зачастую находятся в центре внимания как профессионалов-оценщиков, так и более широкого круга специалистов. ............