ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»
Кафедра денег и ценных бумаг
Индивидуальная работа
по дисциплине Инвестиции
Тема:
Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг
1. Определение инвестиционной политики
Нашей главной целью инвестирования является получение дохода путем приумножения капитала, который будет достигаться за счет роста стоимости портфеля и получения дивидендов при невысокой степени риска. В соответствии с поставленной целью определены наши финансовые возможности: источником вложений будут выступать денежные средства в размере 500 000 рублей.
Тип инвестора выбран как умеренно – агрессивный, который нацелен на увеличение капитала в долгосрочном плане при средней степени риска, а сам портфель при этом достаточно диверсифицирован, что дает определенный уровень защищенности. Итак, наш инвестиционный портфель является портфелем среднего роста, включающий в себя ценные бумаги компаний тех отраслей, которые имеют умеренные темпы роста при относительно небольшой степени риска.
Котировки курса ценных бумаг тех компаний, которые предполагается включить в инвестиционный портфель, представлены в таблице 1[1]:
Таблица 1.
Эмитент
15.07.2008(в руб.)
15.08.2008(в руб.)
15.09.2008(в руб.)
15.10.2008(в руб.)
ГАЗПРОМ ао 306,22 263,94 199,27 125,04 ВТБ ао 0,0801 0,0785 0,0472 0,036 ПолюсЗолот 1 245,60 925,12 576,62 550,07 ММК 29,518 23,555 19,332 7,551 Роснефть 255,68 214,76 176,22 101,96 ЛУКОЙЛ 2 215,80 1 893,06 1 605,20 1 082,80 РусГидро 1,52 1,709 1,045 0,487 МТС-ао 271,43 276,85 234,35 161,82 Сбербанк 72,65 65,31 44,72 31,13 Уркалий-ао 328 249,08 165,88 122,01 ГМКНорНик 5 050,91 4 917 3 379,26 1 850,28
2. Формирование инвестиционного портфеля
При формировании портфеля ценных бумаг учитывается уровень ожидаемой доходности и уровень риска той или иной ценной бумаги. При расчете текущей доходности мы используем следующую формулу:
Результаты расчета по каждому инструменту в среднем за июль-август, август-сентябрь, сентябрь-октябрь представлены в таблице 2:
Таблица 2.
Эмитент
Тек доходность (июль - август), %
Тек доходность (август - сентябрь), %
Тек доходность (сентябрь - октябрь), %
ГАЗПРОМ ао -13,81 -24,50 -37,25 ВТБ ао -2,00 -39,87 -23,73 ПолюсЗолот -25,73 -37,67 -4,60 ММК -20,20 -17,93 -60,94 Роснефть -16,00 -17,95 -42,14 ЛУКОЙЛ -14,57 -15,21 -32,54 РусГидро 12,43 -38,85 -53,40 МТС-ао 2,00 -15,35 -30,95 Сбербанк -10,10 -31,53 -30,39 Уркалий-ао -24,06 -33,40 -26,45 ГМКНорНик -2,65 -31,27 -45,25
Найдем ожидаемую доходность на следующий период (октябрь). Она будет рассчитана как среднее арифметическое текущих доходностей за 3 предшествующих периода:
Результаты полученных расчетов представлены в таблице 3:
Таблица 3.
Эмитент
Ожидаемая доходность (%)
ГАЗПРОМ ао -25,19 ВТБ ао -21,87 ПолюсЗолот -22,67 ММК -33,02 Роснефть -25,36 ЛУКОЙЛ -20,77 РусГидро -26,61 МТС-ао -14,77 Сбербанк -24,01 Уркалий-ао -27,97 ГМКНорНик -26,39
Для выявления степени риска рассчитаем величину стандартного отклонения по каждой ценной бумаге по формуле:
После этого сравним ожидаемую доходность и уровень риска по каждой ценной бумаге и выявим наиболее эффективные инструменты нашего портфеля. ............
