ТАК ЧТО ЖЕ ТАКОЕ – БИРЖЕВОЕ КОТИРОВАНИЕ?

ИЛИ В ПОИСКАХ АЛГОРИТМА

Автор: Аркадий Матяшин

Для того чтобы найти иголку в стоге сена, надо сначала отделить зерна от плевел.

Эдмонд Уэллс

Энциклопедия относительного и абсолютного знания

Биржа родилась из стихийного, неорганизованного рынка, однако ее функции в результате эволюции изменились в такой степени, что для современной биржи купля-продажа товаров (как физический процесс) перестал являться перво­степенной задачей. Если быть до конца точными, то купля-продажа товаров вообще престала быть задачей биржи. Ведь купить товар можно и без биржи, напрямую у производителей или их дилеров. Вопрос в другом, – купить по какой цене? Поэтому задачами для современных бирж являются:

*ценообразование на биржевые товары;

*обеспечение ценовой гласности;

*определение тенденций будущего изменения цен;

*сбалансирование спроса и предло­жения;

*страхование от возможных колебаний цен;

*обеспечение инвестиционной привлекательности торгуемых активов.

Итак, первейшей задачей биржи является выявление рыночных цен на торгуемые активы. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Посредством действия механизма ценообразования (котирования) биржа непрерывно снабжает хозяйствующих субъектов информацией о состоянии рынка. Биржа служит местом формирования рыночных цен, коммерческой информации о состоянии рынка, его настроениях и т.д. Биржи оказывают все большее влияние на процесс ценооб­разования, оставаясь единственным источником ценовой инфор­мации. Биржевая информация публикуется, тогда как данные контрактов купли-продажи, заключенных вне биржи, являются коммерческой тайной. И, действительно, сосредоточение на бирже большого количества продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их объемы, делают цену, установленную на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на те или иные активы.

И, хотя, котирование на бирже происходит непрерывно в режиме реального времени, все же наибольшее значение придается котировке по итогам торгового дня - итоговой котировке дня. Ежедневно после завершения торгов, биржа рассчитывает  официальную котировку дня по каждому торгуемому активу в отдельности. Эту котировку еще называют «settlement price» - «расчетная цена». Официальная котировка дня - цена, рассчитанная по заранее определенному алгоритму (формуле), кроме других многочисленных внешних пользователей, используется и расчетно-клиринговой палатой самой биржи для подсчета прибылей и убытков на счетах участников, необходимости внесения дополнительных гарантийных депозитов, а также цен счетов-фактур на поставку торгуемых активов. Вы не сможете произвести клиринг, если у вас на руках нет официальной котировки дня. Соответственно работа расчетно-клиринговой палаты напрямую зависит от котировок. Как видно, функций у котировки, на самом деле множество.

В этих условиях, на первое место выходит способность биржи обеспечивать определение этой самой наиболее репрезентативной рыночной цены. ............