Казанская Финансово-Экономическая Академия КУРСОВАЯ РАБОТА Срочные рынки
    
    
    
    Казань -1999.
    
    ПЛАН РАБОТЫ
     СРОЧНЫЙ РЫНОК РОССИИ 3 КРАТКИЕ ВЫВОДЫ 10 ("КЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ" СРОЧНОГО РЫНКА) 10 "КЛАССИЧЕСКАЯ" И СОВРЕМЕННАЯ КОНЦЕПЦИИ ХЕДЖИРОВАНИЯ. 12 Срочный рынок России
    С переходом к рыночной экономике срочный рынок зародился и в России. Поскольку формирование новой модели экономики предполагает преобладающее значение субъективного фактора, то в отличие от западных стран, становление срочного рынка в России не могло не обнаружить определенного своеобразия уже с самого начала его появления. (Мы не рассматриваем здесь период до 1917 г.)
    В мировой практике зарождение срочного рынка связано с появлением его внебиржевой формы, и только в нашем столетии было положено начало широкому развитию биржевого рынка срочных инструментов. Первоначально преобладали срочные контракты с товарными базисными активами. Появление и развитие данного рынка на Западе происходило как разрешение противоречия между цикличностью колебаний рыночной конъюнктуры и необходимостью обеспечения стабильности финансового положения хозяйствующих субъектов. Цели спекулятивного характера не могли не иметь подчиненного значения. Об этом, в частности, говорит сам факт весьма позднего появления широкой биржевой торговли срочными контрактами. Данный рынок получил развитие в странах-лидерах рыночной экономики.
    В России в самый начальный период перехода к рыночной экономике не существовало каких-либо объективных причин для возникновения и развития срочного рынка, если иметь в виду те задачи (т. е. хеджирование), которые он решает в западной экономике.
    В современных условиях России, т. е. в обстановке глубокого экономического кризиса, перераспределения собственности и политической нестабильности, в сфере экономической деятельности доминирующими являются чисто спекулятивные моменты. Это не могло не отразиться на характере и особенностях возникновения и развития срочного рынка.
    Во-первых, срочный рынок в России сразу же стал формироваться как биржевой: в 1992 г. была образована срочная секция на Московской товарной бирже.
    Во-вторых, срочный рынок оказался представлен финансовыми фьючерсными контрактами. В то же время следует подчеркнуть, что финансовые фьючерсные контракты - это уже определенный "венец" развития западного срочного рынка, соответствующего высокому уровню рыночной экономики, чего, естественно, нельзя сказать об экономике России.
    В-третьих, участниками отечественного рынка преимущественно выступают спекулянты. Что касается статистических данных, то невозможно точно сказать, какой процент на рынке составляют хеджеры и спекулянты. Однако обосновать данный вывод можно чисто логическим путем.
    Главный фьючерсный контракт, который торгуется сейчас в относительно больших объемах, -это контракт на доллары США, который может рассматриваться как инструмент хеджирования валютного риска. Однако биржевая статистика такова, что курс доллара на фьючерсном рынке часто испытывал колебания порядка 100-250 руб. за 1 долл. за сессию (после введения валютного коридора колебания фьючерсной цены резко сузились). ............