Анализ и принятие управленческих решений
    
    В условиях рыночной экономики степень неопределенности экономического поведения субъектов рынка достаточно высока. В связи с этим большое практическое значение приобретают методы перспективного анализа , когда нужно принимать управленческие решения, оценивая возможные ситуации и делая выбор из нескольких альтернативных вариантов .
    Теоретически существует четыре типа ситуаций, в которых необходимо проводить анализ и принимать управленческие решения , в том числе и на уровне предприятия : в условиях определенности , риска , неопределенности , конфликта . Рассмотрим каждый из этих случаев .
    
    1. Анализ и принятие управленческих решений в условиях определенности.
    
    Это самый простой случай: известно количество возможных ситуаций (вариантов) и их исходы. Нужно выбрать один из возможных вариантов . Степень сложности процедуры выбора в данном случае определяется лишь количеством альтернативных вариантов . Рассмотрим две возможные ситуации :
    а) Имеется два возможных варианта:
    n=2
    В данном случае аналитик должен выбрать (или рекомендовать к выбору) один из двух возможных вариантов . Последовательность действий здесь следующая :
    * определяется критерий по которому будет делаться выбор ;
    * методом "прямого счета" исчисляются значения критерия для сравниваемых вариантов;
    * вариант с лучшим значением критерия рекомендуется к отбору .
    Возможны различные методы решения этой задачи . Как правило они подразделяются на две группы :
    методы основанные на дисконтированных оценках ;
    методы, основанные на учетных оценках .
    Первая группа методов основывается на следующей идее . Денежные доходы , поступающие на предприятие в различные моменты времени , не должны суммироваться непосредственно; можно суммировать лишь элементы приведенного потока . Если обозначить F1,F2 ,....,Fn прогно коэфициент дисконтирования зируемый денежный поток по годам , то i-й элемент приведенного денежного потока Рi рассчитывается по формуле :
    Pi = Fi / ( 1+ r ) I
    где r- коэффициент дисконтирования.
    Назначение коэффициента дисконтирования состоит во временной упорядоченности будущих денежных поступлений ( доходов ) и приведении их к текущему моменту времени . Экономический смысл этого представления в следующем : значимость прогнозируемой величины денежных поступлений через i лет ( Fi ) с позиции текущего момента будет меньше или равна Pi . Это означает так же , что для инвестора сумма Pi в данный момент времени и сумма Fi через i лет одинаковы по своей ценности . Используя эту формулу , можно приводить в сопоставимый вид оценку будущих доходов , ожидаемых к поступлению в течении ряда лет . В этом случае коэффициент дисконтирования численно равен процентной ставке, устанавливаемой инвестором , т.е. тому относительному размеру дохода , который инвестор хочет или может получить на инвестируемый им капитал .
    Итак последовательность действий аналитика такова ( расчеты выполняются для каждого альтернативного варианта ) :
    * рассчитывается величина требуемых инвестиций (экспертная оценка ) , IC ;
    * оценивается прибыль ( денежные поступления ) по годам Fi ;
    * устанавливается значение коэффициента дисконтирования , r ;
    * определяются элементы приведенного потока , Pi ;
    * рассчитывается чистый приведенный эффект ( NPV ) по формуле:
    
    NPV= E Pi - IC
    
    * сравниваются значения NPV;
    * предпочтение отдается тому варианту, который имеет больший NPV ( отрицательное значение NPV свидетельствует об экономической нецелесообразности данного варианта ) .
    Вторая группа методов продолжает использование в расчетах прогнозных значений F . ............