Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Исходные данные:
Вариант 2
Тип финансирования самофинансирование Выручка от реализации, тыс. руб. 600+900 Инвестиционные затраты с учетом страховых платежей, тыс. руб. 1300, 212, 64, 165 Собственный капитал Расчет Количество интервалов планирования 8 среднегодовая стоимость имущества, тыс.руб. 1100+70 Безрисковая норма дисконта, % 14 Стоимость заемных средств, % 0 Величина дивидендов, % 7 Цель проекта Вложение в развитие производства
При реализации инвестиционного проекта выделяются три вида деятельности:
1) Инвестиционная
2) Операционная
3) Финансовая.
Этим видам соответствуют притоки и оттоки денежных средств. В таблице 3 сгруппированы притоки и оттоки денежных средств для проекта в целом и для заказчика проекта.
Таблица 3. Состав притоков и оттоков
наименование
состав притока
состав оттока
проект в целом Выручка инвестиционные затраты производственные затраты Налоговые выплаты заказчик (собственник)
Выручка;
вложения собственного капитала
инвестиционные затраты производственные затраты Налоговые выплаты Выплата дивидендов
Показатели эффективности проекта в целом определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности. Показатели эффективности для участников проекта включают все физические притоки и оттоки, в том числе и от финансовой деятельности.
На основании исходных данных и таблицы 3 рассчитаем денежные потоки для заказчика и для проекта.
Денежный поток рассчитывается по формуле:
NCF(t)= CIF(t) – COF(t),
Где NCF(t)- чистый денежный поток в интервале t,
CIF- приток денежных средств в интервале t,
COF- отток денежных средств в интервале t.
Производственные затраты составляют в первый год 54%, во второй- 45%, третий- 42%, 4-й и все последующие 37%.
Таблица 4. Расчет денежного потока для проекта
Наименование показателя интервал планирования 0 1 2 3 4 5 6 7 8 притоки 1. выручка 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900 итого притоки 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900 оттоки 1. инвестиционные затраты -1300 -212 -64 -165 0 0 0 0 0 2. производственные затраты 0 -324 -675 -1008 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553 итого оттоки -1300 -446 -739 -1173 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553 Денежный поток -1300 154 761 1227 2079 2646 3213 3780 4347
Таблица 5. Расчет денежного потока для заказчика
Наименование показателя интервал планирования 0 1 2 3 4 5 6 7 8 притоки 1. выручка 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900 2. вложение собственного капитала 1300 итого притоки 1300 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900 оттоки 1. инвестиционные затраты -1300 -212 -64 -165 0 0 0 0 0 2. производственные затраты 0 -324 -675 -1008 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553 заемные средства итого оттоки -1300 -446 -739 -1173 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553 Денежный поток 0 154 761 1227 2079 2646 3213 3780 4347
Так как в состав оттоков по операционной деятельности входят налоговые отчисления, рассчитаем их суммы. Учитывать будем только налог на прибыль и налог на имущество.
Налог на прибыль определим по формуле:
Налогприб= Налогооблагаемая прибыль * Налоговая ставка,
где налогооблагаемая прибыль определяется как разность между выручкой и производственными затратами, а налоговая ставка составляет 20% (с января 2009г).
Н прn= Выручкаn-Произв.затратыn
Для каждого интервала планирования налогооблагаемая прибыль определяется отдельно.
Н пр1= 600-(600*0,54)=276 (тыс.руб)
Н пр2= 1500-(1500*0,45)=825 (тыс.руб)
Н пр3= 2400-(2400*0,42)=1392 (тыс.руб)
Для остальных периодов планирования расчет аналогичен. ............
