[А1]Министерство образования Российской Федерации Нижегородский Государственный Университет им. Лобачевского Экономический факультет Курсовая работа по дисциплине "Финансовая математика" ХАРАКТЕРИСТИКА ОПЦИОНОВ И ОЦЕНКА ИХ СТОИМОСТИ Выполнил: студент III курса, 737гр. Попов А.В. Научный руководитель: Мамаева Зинаида Михайловна _________ Н.Новгород, 2003г. СОДЕРЖАНИЕ Характеристика опционов и оценка их стоимости 1 Содержание 2 Глава I Сущность и виды опционов. 3 §1.1 Виды опционов 4 Опционы "колл" 4 Опционы "пут" 5 §1.2 Ликвидация опционов "put" и "call" 6 §1.3 Роль биржи 7 §1.4 Определение маржи 9 Для опционов "колл" 9 Для опционов "пут" 10 §1.5 Инструменты с чертами опционов 12 Варранты 12 Права 13 Облигации с условием отзыва 14 Конвертируемые бумаги 14 Глава II Оценка стоимости опционов 17 §2.1 Внутренняя стоимость 18 §2.2 Выигрыши и потери по опционам "колл" и "пут" 20 §2.3 Биноминальная модель оценки стоимости опционов 21 Для опционов "колл" 21 Для опционов "пут" 27 §2.4 Модель Блэка-Шоулза 28 Заключение 33 Глава I СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ОПЦИОНОВ.
    В мире инвестирования опционом (option) называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Лицо, которое получило опцион и таким образом приняло решение, называется покупателем опциона, который должен платить за это право. Лицо, которое продало опцион, и отвечающее на решение покупателя, называется продавцом опциона.
    Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов. Много разновидностей можно найти даже среди широко распространенных финансовых инструментов. Однако традиционно только по отношению к определенным инструментам используют термин "опционы". Другие же инструменты, хотя и имеют похожую природу, именуются по иному. В данной главе рассматривается общая характеристика опционных контрактов. §1.1 ВИДЫ ОПЦИОНОВ
    Два основных вида опционов - это опционы "колл" и "пут". В настоящее время такие контракты представлены на многих биржах в мире. Кроме того, многие подобные контракты создаются индивидуально (т.е. "вне биржи", или "через прилавок") и обычно в них принимают участие финансовые институты или инвестиционные банки, а также их клиенты. Существуют два стиля опциона: европейский и американский. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский стиль - в любой момент в пределах срока опциона. Опционы "колл"
    Наиболее известный опционный контракт - это опцион "колл" (call option) на акции. Он предоставляет покупателю право купить ("отозвать") определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. Четыре момента, которые оговариваются в контракте: * Компания, акции которой могут быть куплены. * Число приобретаемых акций. * Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или цена "страйк". * Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date).
    Рассмотрим гипотетический пример, в котором инвесторы В и W решают заключить контракт с опционом "колл". ............