Методология разработки инвестиционной стратегии субъектов фармацевтического рынка
1. Государственная инвестиционная стратегия

Среди множества показателей низкого качества экономического роста самым важным следует признать узость инвестиционной базы, которая в последние годы не позволяла обеспечить в России заметное увеличение основного капитала (табл. 21, 22).

Таблица 21

ВВП и инвестиции за 2004-2007 гг. (трлн. руб.)

Таблица 22

Динамика и структура этих инвестиций за указанный период по отношению к ВВП (%)

2004 2005 2006 2007 Инвестиции в основной капитал 16,8 15 16,4 15,2 Производственные 9,4 8,4 9,8 9,8 Бюджетные 4,38 3,45 3,18 1,45

Как видно из приведенных таблиц, доля инвестиций в основной капитал, также как и производственных, по отношению к ВВП изменяется в незначительных пределах, в то время как бюджетное финансирование в 2007 году по отношению к 2004 году уменьшилось более чем в 3 раза.

Несмотря на значительное увеличение прямых иностранных инвестиций за 2004-2007 годы, из которых 31,8% направлено в промышленность в 2007 году, доля их невелика (табл. 23), но они имеют долгосрочный характер и могут рассматриваться как реальные ресурсы, используемые в основном совместными и чисто иностранными предприятиями.

Таблица 23

Внутренние и иностранные прямые инвестиции в 2004-2007 году (млрд. долл. США)

2004 2005 2006 2007 Инвестиции внутренние 47,6 54,9 66,7 68,1 Инвестиции иностранные прямые 0,55 1,87 2,04 3,89 Доля иностранных инвестиций, % 1,15 3,4 3,0 5,7

В целом по России сформировавшаяся структура источников финансирования показывает, что собственные средства предприятий и поступления из региональных бюджетов стали основными источниками их финансирования. Соотношение различных компонентов структуры капиталовложений по отдельным регионам приведено в табл. 24. Из 89 субъектов Федерации представлены типичные представители каждой группы.

Из сложившейся практики бюджетного финансирования доля (от 40 до 95%) прямых трансфертов федерального бюджета типична, как правило, для депрессивных регионов. К средним отнесены субъекты с показателем от 10 до 30 %, куда вошли Москва и Санкт-Петербург, где доля бюджетных инвестиций весьма значительна. К высшей группе отнесены регионы, в которых доля собственных средств составляет от 50 до 70 %. Именно эти субъекты Федерации по темпам роста промышленности (от 3 до 6%) опережают среднюю по стране (1,9%).

Что касается медицинской промышленности, то здесь основные показатели выглядят следующим образом.

В 2006 году предприятиями, выпускающими медицинскую продукцию, было освоено 388,6 млрд. рублей капитальных вложений, в том числе 148,0 млрд. рублей средств из федерального бюджета, а в 2007 году освоено 368 млрд. рублей, в том числе 80 млрд. рублей централизованных средств.

Таблица 24

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования в 2007 году

Субъекты Федерации Удельный вес в общем объеме в % Всего, трлн. руб. Федеральный бюджет Региональный бюджет Собственные средства Заемные Россия 408,8 9,5 9,7 61,5 19,3 Низшая Ингушетия 0,431 93,6 2,7 2,4 1,3 Тыва 0,129 56,9 16,9 24,3 1,9 Агинский Бурятский 0,029 51,8 0,6 38,0 9,6 Эвенкия 0,020 48,9 42,8 2,9 5,4 Калмыкия Средняя Москва 45,0 28,1 14,6 28,9 28,4 Амурская 2,0 27,4 10,1 37,9 24,6 Брянская 0,859 22,6 8,5 50,8 18,1 Смоленская 0,934 20,3 2,9 48,8 28,0 Санкт-Петербург 8,85 13,1 8,4 43,9 41,5 Высшая Ханты-Мансийский 28,06 1,3 19,2 69,2 10,3 Башкирия 11,39 1,4 11,0 61,1 26,5 Ямало-Ненецкий 20,21 2,4 13,4 58,4 25,8 Самарская 8,1 3,6 6,9 64,6 24,9 Магаданская 1,29 4,2 3,3 16,0 76,5 Саха 5,12 4,4 16,2 48,6 30,8 Нижний Новгород 6,88 5,9 16,4 65,4 12,3 Татарстан 11,27 6,2 13,9 49,9 30,0 Саратовская 5,10 8,0 20,6 48,5 22,9

Доля государственных инвестиций в фармацевтическую промышленность резко уменьшилась, соответственно наблюдается рост "прочих" вложений (табл. ............