МИнистерство финансов российской федерации

академия бюджета и казначейства

финансовый факультет

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине

«ИНВЕСТИЦИИ»

Студентки Филимоновой Елены Анатольевны

Группы 4ФКз2

Вариант №5

Специальность Финансы и кредит

Омск, 2010/2011

 

Задача 1

Предприятие «Ф» рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 100 000,00 и введено в эксплуатацию 3 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 3-х лет, после чего оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 3-го года.

Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 7 лет доступно по цене 200 000,00. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 30 000,00, а постоянные на 10 000,00. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта через 3 года новое оборудование может быть продано по цене 100 000,00.

Стоимость капитала для предприятия составляет 15%, ставка налога на прибыль - 35%. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Как изменится эффективность проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы лет)? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Решение:

 

1) План движения денежных потоков

Выплаты и поступления период 0 1 2 3 1 Реализация старого оборудования 50 000,00 2 Покупка нового оборудования 200 000,00 3 Изменение постоянных затрат 100 000,00 100 000,00 100 000,00 4 Изменение переменных затрат 30 000,00 30 000,00 30 000,00 5 Амортизация нового оборудования 28 571,43 28 571,43 28 571,43 6 Амортизация старого оборудования 16 666,67 16 666,67 16 666,67 7 Изменение амортизационных отчислений (5-6) 11 904,76 11 904,76 11 904,76 8 Изменение дохода до налогов (3+4-7) 118 095,24 118 095,24 118 095,24 9 Изменение налоговых платежей - 41 333,33 41 333,33 41 333,33 10 Изменение чистого операционного дохода (8-9) 76 761,90 76 761,90 76 761,90 11 Ликвидационная стоимость оборудования 100 000,00 Денежный поток 12 Начальные капиталовложения (2-1) 150 000,00 13 Денежный поток от операций (7+10) 88 666,67 88 666,67 88 666,67 14 Денежный поток от завершения проекта (11) 100 000,00 15 Чистый денежный поток (13+14-12) - 150 000,00 88 666,67 88 666,67 188 666,67

Оценка экономической эффективности проекта

Выплаты и поступления период 0 1 2 3 Чистый денежный поток - 150 000,00 88 666,67 88 666,67 188 666,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,87 0,76 0,66 Чистый дисконтированный поток - 150 000,00 77 101,45 67 044,74 124 051,40 Накопленный чистый дисконтированный поток - 150 000,00 - 72 898,55 - 5 853,81 118 197,58 NPV 118 197,58 PP 2,05 PI 1,79 IRR 52,22

 

Индекс доходности PI = 118 197,58 / 150000+ 1 = 1.79

Срок окупаемости PP = 2 + 5 853,81 /(5 853,81 + 118 197,58) = 2.05 лет

Графическое определение IRR

Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.

2) При использовании ускоренный метод начисления амортизации:

АО1= 200000/7*2 = 57 142,86.

АО2= 200000/7*2 = 57 142,86. ............