Учреждение образования
«Гомельский государственный университет им.Ф. Скорины»
РЕФЕРАТ
Проектное и венчурное финансирование промышленных структур
Выполнила: Н. В. Бонцевич
Гомель 2007
Оглавление
Введение
Инвестиционный процесс
Проектное финансирование: обзор подходов
Рисковое финансирование: обзор подходов
Заключение
Введение Как показывает практика, одним из серьезнейших препятствий на пути развития инновационной деятельности является недостаток финансовых ресурсов как собственных фондов предприятия, формируемых за счет прибыли и амортизационных отчислений, так и привлеченных, образуемых за счет кредитов и долевого участия.
Расширять и модернизировать производство исключительно за счет прибылей в нынешних условиях могут только процветающие промышленные гиганты. Как правило, это предприятия-монополисты, располагающие стабильным или расширяющимся рынком сбыта.
Роль амортизации как источника финансовых ресурсов снижается переоценкой основных фондов, хотя можно прогнозировать положительные сдвиги при устойчивом снижении темпов инфляции.
Новым источником инвестиций для предприятий и особенно малых фирм, избравших в качестве основного ориентира производство наукоемкой продукции, стала прибыль от непрофильной деятельности. Например, малое предприятие занимается на основе запатентованной технологии выращиванием искусственных кристаллов промышленного и ювелирного назначения, а основной доход получает от поставки и продажи шоколада. Бывает и так, что фондовая биржа покрывает расходы не сбором средств от сделок, а прибылью от организации бизнес-школ и проведения семинаров. А уж практика "латания дыр" в бюджете за счет сдачи в аренду помещений стала повсеместной, не один НИИ, заждавшийся государственных ассигнований, только таким образом и сводит концы с концами.
Следует отметить, что предприятия, пытающиеся заработать денег на развитие за счет торгово-посреднической деятельности, чаще всего или ликвидируются, или полностью переходят в коммерцию.
Инвестиционный процесс Основной надеждой производителей остается привлечение внешних финансовых ресурсов с рынка инвестиций, который возникает по мере того, как только общество наряду с текущим потреблением начинает направлять ресурсы на расширение производства. Здесь субъекты хозяйствования, желающие выгодно вложить капитал, встречаются с теми, кто нуждается в средствах на повышение производственного потенциала.
Круг интересов субъектов инвестиционного рынка довольно широк – от утилитарной потребности получить финансовые ресурсы или максимальный доход с вложенных средств до концептуальной задачи оздоровления национальной экономики. Безусловно, интересы структур поддержки предпринимательства не всегда соотносятся друг с другом, а порой и вовсе вступают в противоречие, поэтому в реальности инвестиционный процесс гораздо сложнее, чем он представляется. Кроме основных действующих лиц, в нем могут участвовать десятки посредников, преследующих свои цели.
Не последнюю роль в инвестиционном процессе играет государство. Оно, во-первых, выступает в роли посредника между инвесторами и производителями, например, в ходе инвестиционных конкурсов при продаже пакетов акций приватизированных предприятий; во-вторых, устанавливает правила игры путем законодательной регламентации, в частности, определения налогового режима; в-третьих, вкладывает капитал в социально ориентированные, удовлетворяющие общественные нужды, проекты.
Анализируя потребность во вложениях, эксперты выделяют нормативно заданный спрос, порожденный приватизацией государственных и муниципальных предприятий, спонтанный, который возникает вследствие разработки предприятиями самостоятельных инвестиционных проектов, и традиционный, апеллирующий к государственным структурам.
Инвестиционные программы, связанные с разгосударствлением собственности, не слишком привлекательны для вкладчиков ввиду незащищенности вложений. Инвестор не может контролировать использование привлеченных средств, которые чаще всего идут на поддержание традиционного, экономически неэффективного производства. ............
