Структуры инвестиционных фондов
    
    В зависимости от того, в какой связи мы рассматриваем деятельность ИФ-ов, можно выделить различные их структуры.
    Рассмотрим административную структуру ИФ. Акционеры ИФ, как и обычной корпорации, пользуются правом голоса и правом на информацию. Все выпускаемые акции дают их владельцам равные права. За редким исключением для служащих, которые назначаются на должность Советом директоров, управляющие избираются акционерами. Кандидатура бухгалтера представляется Советом директоров и ободряется на ежегодном собрании акционеров. Все контракты, связанные с размещением инвестиций, ратифицируются большинством голосов акционеров и сохраняют силу только при ежегодном подтверждении либо Советом директоров, либо большинством действующих акционеров.
    Совет директоров (у ИФ в форме корпорации) в деловом трасте называется советом попечителей. Этот орган не ответственен перед управляющим ИФ. Так, в США закон 1940 г., правила Комиссии по ценным бумагам и биржам налагают определенные обязательства на попечителей, связанные с осуществлением консалтинга по инвестициям и заключением контрактов о размещении акций. Такие контракты должны быть одобрены большинством незаинтересованных попечителей. Заинтересованными считаются те члены совета, которые находятся в родственных или деловых отношениях с должностными лицами ИФ.
    Таким образом, если на совете директоров принимаются решения по вопросам, в которых хотя бы один из членов совета является заинтересованной стороной, решения обязательно должны быть одобрены большинством незаинтересованных членов совета. Совет директоров ИФ несет ответственность за управление делами ИФ, как и в обычной корпорации. По закону он должен действовать в отношении дел фонда по правилу "разумного поведения", т.е. действовать так же расчетливо, как если бы дело касалось личного бизнеса члена совета. Попечители должны постоянно наблюдать и контролировать все операции ИФ, включая оценку состояния портфеля ценных бумаг, оценку деятельности консультантов и других специалистов.
    Следует отметить некоторое различие в законодательстве США и России. В США Совету директоров даются более широкие функции не только по контролю, но и по непосредственному ведению дел АО (например, право заключать сделки по доверенности общего собрания). В России же главным исполнительным органом является исполнительная дирекция (правление) АО - то, что в данной структуре ИФ ближе всего к функциям консультанта по инвестициям (администратора).
    Для обеспечения гарантий сохранности авуаров ИФ, в соответствии с законодательством 1940 г. США, они должны находиться в хранилище банка или сохраняться другим способом, одобренным Комиссией по ценным бумагам и биржам.
    Почти все ИФ отдают свое имущество, под которым понимаются ценные бумаги и другие документы, удостоверяющие право собственности фонда, денежные средства и иное имущество, в банк, где они хранятся отдельно от остальных банковских средств.
    Управляющий фонда отдает депозитарию распоряжение о перемещении средств фонда. Депозитарий следит за законностью трансакций (исключает злоупотребления со стороны управляющего, например, перемещение средств ИФ в компанию управляющего).
    Банк-депозитарий оказывает ИФ все виды банковских услуг по купле-продаже ценных бумаг и их хранению, осуществляет кредитные, кассовые, валютные, залоговые и прочие банковские операции, оговоренные депозитарным соглашением.
    Кроме того, по поручению фонда банк-депозитарий регулярно проводит расчет ЧСА. ............