СОДЕРЖАНИЕ
ЗАДАЧА 1
ЗАДАЧА 2.
ЗАДАЧА 3
ЗАДАЧА 4
ЗАДАЧА 1
Рассчитать экономическую эффективность инвестиционных проектов: чистую текущую стоимость (NPV); срок окупаемости (РР); внутреннюю норму прибыли (IRR); рентабельность инвестиций (PI). Определить пересечение Фишера. Инвестиции (Ii) и денежные поступления (CFi) осуществляются последовательно. Результаты расчетов изобразить графически, сделать вывод об экономической целесообразности инвестиций, выбрать вариант вложений.
Данные для расчета к задаче 1
Показатели Вариант 1
Денежные потоки (CFi), д.е., 1-й год
10 20 2-й год 25 25 3-й год 40 25 4-й год 55 25 5-й год 70 20 Ставка процента (r), % 10
Объем инвестиций (Ii), д.е. 1-й год
60 50 2-й год 30 10 3-й год 10 - Уровень инфляции (h), % 3
РЕШЕНИЕ:
Представлено к рассмотрению 2 проекта.
Найдем дисконтирующие множители для каждого года по формуле:
αi = 1 / (1 + r)i
где αi – дисконтный множитель в i-ом году, r – ставка дисконта, i - год.
Чистая современная стоимость (NPV) - современная стоимость будущих денежных поступлений, дисконтированная по рыночной процентной ставке, минус современная оценка стоимости инвестиций.
NPV =
где CFi – денежный поток i-го года, Ii – капиталовложения i-го года.
Расчеты для 1-го проекта и ставки дисконтирования r = 10%
i
Ii
CFi
CFi – Ii
αi
Ii·αi
CFi·αi
(CFi – Ii)·αi
1 60 - -60 0,9091 54,546 - -54,546 2 30 - -30 0,8264 24,792 - -24,792 3 10 - -10 0,7513 7,513 - -7,513 4 - 10 10 0,683 - 6,83 6,83 5 - 25 25 0,6209 - 15,523 15,523 6 - 40 40 0,5645 - 22,58 22,58 7 - 55 55 0,5132 - 28,226 28,226 8 - 70 70 0,4665 - 32,655 32,655 Сумма 86,851 105,814 18,963
Чистый дисконтированный доход рассчитан в последнем столбце таблицы:
NPV = 18,963 д.е.
Т.к. чистый дисконтированный доход для 1-го проекта положителен, то имеет смысл выполнять инвестиционный проект.
Построим график зависимости NPV от числа лет расчета
По графику определим срок окупаемости, когда накопленные чистые доходы превысят накопленные чистые расходы. Т.е. точку пересечения с осью абсцисс.
Срок окупаемости (PP) примерно равен 6,5 года.
Дисконтированный индекс доходности (PI) - отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта к приведенной стоимости первоначальных инвестиций.
PI =
Найдем PI для 1 проекта :
PI = 105,814 / 86,851 = 1,218
Поскольку дисконтированный индекс доходности для 1-го проекта больше единицы, то инвестиционный проект выгоден.
Внутренняя норма доходности (IRR) - это такая норма дисконта, при которой интегральный эффект проекта (NPV) равен нулю.
Рассчитаем NPV для 1-го проекта при различных ставках дисконтирования
Ставка дисконтирования с учетом инфляции определяется по формуле:
rh = r + h + r · h = 0,1 + 0,03 + 0,03 * 0,1 = 0,133
Расчет NPV для 1-го проекта и r = 0,133
i
Ii
CFi
CFi – Ii
αi
Ii·αi
CFi·αi
(CFi – Ii)·αi
1 60 - -60 0,8826 52,956 - -52,956 2 30 - -30 0,779 23,37 - -23,37 3 10 - -10 0,6876 6,876 - -6,876 4 - 10 10 0,6068 - 6,068 6,068 5 - 25 25 0,5356 - 13,39 13,39 6 - 40 40 0,4727 - 18,908 18,908 7 - 55 55 0,4172 - 22,946 22,946 8 - 70 70 0,3683 - 25,781 25,781 Сумма 83,202 87,093 3,891
NPV = 3,891 д.е. ............
