Источники финансирования (финансовые инструменты) Волков А.С., Марченко А.А.
    Стратегия финансирования проекта заключается в применении в определенной последовательности схем финансирования исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него факторов. Выделяют следующие основные виды стратегии финансирования в зависимости от источников финансирования:
    Финансирование из внутренних источников.
    Финансирование из привлеченных средств.
    Финансирование из заемных средств.
    Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.
    Внутренними источниками являются собственные средства предприятия - прибыль и амортизационные отчисления. Реинвестирование прибыли - более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. Особенности внешних источников: 1. Привлеченные инвестиции:
    инвестору интересны высокая прибыль и сама компания;
    инвестор может иметь (или не иметь) намерения когда-либо избавиться от инвестиции;
    доля собственности инвестора определяется из соотношения его инвестиций ко всему капиталу компании.
    2. Заемные инвестиции: • компания получает обязательство по контракту вернуть сумму займа;
    заем должен быть погашен в соответствии с условиями, на которых был получен;
    компания платит за полученный заем проценты;
    компания предоставляет необходимые и приемлемые для кредитора гарантии (возможно личное имущество собственников);
    если кредит не возвращается по согласованному графику, то кредитор может изъять гарантии;
    после возвращения суммы займа обязательства перед кредитором прекращаются.
    При реализации стратегии финансирования могут применяться в сочетании следующие финансовые инструменты (схемы финансирования), предоставляющие средства из различных источников:
    продажа доли финансовому инвестору;
    продажа доли стратегическому инвестору;
    венчурное финансирование;
    публичное предложение ценных бумаг (IPO);
    закрытое (частное) размещение ценных бумаг;
    выход на западные финансовые рынки (депозитарные расписки);
    банковские кредиты, кредитные линии, ссуды;
    коммерческий (товарный) кредит;
    государственный кредит (инвестиционный налоговый кредит);
    облигационный заем;
    проектное финансирование;
    страхование экспортных операций;
    лизинг;
    франчайзинг;
    факторинг;
    форфейтинг;
    гранты и благотворительные взносы;
    соглашение об исследованиях и разработках;
    государственное финансирование;
    выпуск векселя;
    взаимозачет;
    бартер;
    другие.
    Ниже рассматриваются наиболее характерные для России финансовые инструменты. 27. Продажа доли финансовому или стратегическому инвестору Выделяются два типа долевых инвесторов. Инвестор финансового типа: • стремится к максимизации стоимости компании, имеет только финансовый интерес - получить наибольшую прибыль в основном в момент выхода из проекта;
    не стремится к приобретению контрольного пакета;
    не стремится сменить менеджмент компании;
    предпочитает горизонт инвестирования - 4-6 лет;
    обычно закрепляет свой контроль участием в Совете директоров. ............