РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
1. Государственное регулирование и саморегулирующие организации фондового рынка
Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия [1, с. 16].
К основным целям регулирования рынка ценных бумаг относятся:
• создание необходимых условий для работы всех участников рынка;
• защита участников рынка, в том числе инвесторов, от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;
• обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности;
• создание новых инструментов для расширения и совершенствования существующего рынка ценных бумаг, а также, при необходимости создание новых рынков;
• воздействие на рынок для достижения каких-либо общественных целей (например, снижение инфляции, рост экономики).
Процесс государственного регулирования рынка ценных бумаг включает:
• создание нормативной правовой базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, правил, положений, инструкций, методических указаний и других нормативных актов, в соответствии с которыми осуществляется выпуск, размещение, обращение, погашение ценных бумаг, совершаются разнообразные операции с ними, регулируется деятельность на нем профессиональных участников ценных бумаг;
• лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг, подготовка и аттестация специалистов этого рынка;
• страхование инвесторов и защита их прав;
• аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;
• постоянное информирование инвесторов о состоянии рынка и его участников (эмитентов, посредников);
• контроль за соблюдением всеми участниками норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке: устные и письменные предупреждения, штрафы, аннулирование квалификационных аттестатов, приостановление действия или отзыв лицензий на право осуществления профессиональной деятельности — вплоть до уголовных наказаний;
• предотвращение негативного воздействия на рынок ценных бумаг других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, налогового);
• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг, отвлекающего часть инвестиционных ресурсов на покрытие расходов государства.
Различают внутреннее и внешнее регулирование. Под внутренним регулированием понимается подчиненность деятельности данной организации ее собственным внутренним нормативным документам, например, устав акционерного общества. Внешнее регулирование осуществляется государственными органами, организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг и обществом в целом.
Можно выделить две основные модели регулирования фондового рынка. В первом случае регулирование осуществляется преимущественно государственными органами и лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил передается государством саморегулируемым организациям. ............